看到一个段子：4000点以上，就别听老股⺠的了，他们基本上就没有4000点以上赚钱的经验! 这个固然有点扎心，但是我转发了。
回顾A股历史，4000点以上的行情相对较少，对于很多老股⺠ 而言，他们的投资经验大多是在4000点以下的市场环境中积累的。当市场进入4000点以上区域，就如同进入了一片无人区。在这片区域里，以往的历史回测数据参考价值大打折扣。历史数据就像是我们在投资路上的地图，它能帮助我们 了解市场过去的走势和规律，但在无人区，这张地图却变得模糊不清。因为市场环境已经发生了巨大的变化，过去的经 验和模式可能不再适用。传统的投资思维和方法在面对这种不确定性时，往往显得力不从心。这就要求我们必须具备更高维的思想和价值评判方法。
无人区不是高度，而是维度。 中国二十年股市政策的完善和资本市场制度建设也是我们在高维思想中需要考虑的重要因素。二十年来，我们经历了股权分置改革、注册制、私募基金开放注册、利率走廊建立、 无⻛险利率大幅下调、⻓期资金入市、中央汇金成立、国家大基金成立等等历名性的制度变革，这些累计到一起，就是国家致力于一场史无前例大牛市所做的⻓期准备! 回想中国股市的二十年变迁，它早已不是单纯的资金博弈场，而是国运的镜像。早期，市场更多受政策波动和周期性冲击影响，投资者习惯于追逐热点、回避⻛险。但如今，进入4000点区间，我们看到的是一个更成熟的生态在悄然成型。资本市场制度的建设，正从散户主导转向机构化、专业 化。监管框架日趋完善，信息披露更透明，退市机制更严格，这让市场从野蛮生⻓转向有序扩张。
这种高维思维，其实就是在传统估值之上，叠加了时代变量。比如，生产力的重心正从房地产转向科技。这不是简单的行业轮动，而是要素配置的深刻变革。房地产曾是经济增⻓的引擎，但如今，资金、技术和人才正加速涌向人工智能、半导体、新能源等领域。这些新兴力量，不仅提升了企业的内在价值，还在重塑整个经济的生产函数。试想，一家科技公司在低位时估值被低估，是因为市场还没看到它的潜力，但当生产力奇点，那个技术爆发和制度优化的交汇点到来时，这种高估就会被迅速消化。市场不会永远偏离理性，它会像一个自我调节的系统，回归稳态。
马尔可夫链的思维也许带来更多的启示。马 尔可夫链描述的是 一个随机过程，在这个过程中，系统未来的状态只取决于当前的状态，而与过去的状态无关。在股票市场中，虽然市场的走势受到多种因素的影响，但在一定程度上也具有⻢尔可夫链的特征。把市场想成一条状态：当股市三千点时，下一步的去向高度依赖过去的路径，而现在，下一步的转移概率更多由未来新状态的吸引力决定。人们更加密切关注第一性的投资思维。也就是说，市场未来的走势更多地取决于当前的市场环境和各种因素的综合作用，而不是过去的历史走势。当市场在4000点以上出现价值高估的情况时，我们不必过于恐慌。因为随着生产力水平的不断提高，市场会出现一个奇点，在这个奇点上，被高估的价值会逐渐被消化。就像科技的进步会带来生产效率的提高，从而推动企业的业绩增长，使得原本高估的股价变得合理，最终，市场会回到一个稳态，重新寻找新的平衡。高估的板块看似悬在悬崖，但只 要技术奇点出现，电池能密度突破、产级光刻机落地、 AI制药打通临床，悬崖就会瞬间变成缓坡，结构性的高估被 生产力奇点消化，市场重新找到稳态。换句话说，泡沫并不必然破裂，它也可能被下一维度的盈利填满，靠科技熨平周期是可能的。
所以，四千点以上真正稀缺的不是胆量，而是升维后的理解能力和洞察力。老股⺠的经验并未作废，只是需要被重新注释，牛市以来我们所看到的各种无法用经典理论来解释的牛股奇观，其实只是更高维定价的投影。
段子说别再听老股⺠的，其实下半句应是，也别只听任何单一维度的权威。四千点以上，市场奖励的是能把政策、技术、制度、情绪同时折叠进思维张量的人。反正，从我的角度来说，今后不会再做老股⺠，4000点之后，就是向市场学习，向新的技术方向学习，别无他路!
来源：汉赋投资
回顾A股历史，4000点以上的行情相对较少，对于很多老股⺠ 而言，他们的投资经验大多是在4000点以下的市场环境中积累的。当市场进入4000点以上区域，就如同进入了一片无人区。在这片区域里，以往的历史回测数据参考价值大打折扣。历史数据就像是我们在投资路上的地图，它能帮助我们 了解市场过去的走势和规律，但在无人区，这张地图却变得模糊不清。因为市场环境已经发生了巨大的变化，过去的经 验和模式可能不再适用。传统的投资思维和方法在面对这种不确定性时，往往显得力不从心。这就要求我们必须具备更高维的思想和价值评判方法。
无人区不是高度，而是维度。 中国二十年股市政策的完善和资本市场制度建设也是我们在高维思想中需要考虑的重要因素。二十年来，我们经历了股权分置改革、注册制、私募基金开放注册、利率走廊建立、 无⻛险利率大幅下调、⻓期资金入市、中央汇金成立、国家大基金成立等等历名性的制度变革，这些累计到一起，就是国家致力于一场史无前例大牛市所做的⻓期准备! 回想中国股市的二十年变迁，它早已不是单纯的资金博弈场，而是国运的镜像。早期，市场更多受政策波动和周期性冲击影响，投资者习惯于追逐热点、回避⻛险。但如今，进入4000点区间，我们看到的是一个更成熟的生态在悄然成型。资本市场制度的建设，正从散户主导转向机构化、专业 化。监管框架日趋完善，信息披露更透明，退市机制更严格，这让市场从野蛮生⻓转向有序扩张。
这种高维思维，其实就是在传统估值之上，叠加了时代变量。比如，生产力的重心正从房地产转向科技。这不是简单的行业轮动，而是要素配置的深刻变革。房地产曾是经济增⻓的引擎，但如今，资金、技术和人才正加速涌向人工智能、半导体、新能源等领域。这些新兴力量，不仅提升了企业的内在价值，还在重塑整个经济的生产函数。试想，一家科技公司在低位时估值被低估，是因为市场还没看到它的潜力，但当生产力奇点，那个技术爆发和制度优化的交汇点到来时，这种高估就会被迅速消化。市场不会永远偏离理性，它会像一个自我调节的系统，回归稳态。
马尔可夫链的思维也许带来更多的启示。马 尔可夫链描述的是 一个随机过程，在这个过程中，系统未来的状态只取决于当前的状态，而与过去的状态无关。在股票市场中，虽然市场的走势受到多种因素的影响，但在一定程度上也具有⻢尔可夫链的特征。把市场想成一条状态：当股市三千点时，下一步的去向高度依赖过去的路径，而现在，下一步的转移概率更多由未来新状态的吸引力决定。人们更加密切关注第一性的投资思维。也就是说，市场未来的走势更多地取决于当前的市场环境和各种因素的综合作用，而不是过去的历史走势。当市场在4000点以上出现价值高估的情况时，我们不必过于恐慌。因为随着生产力水平的不断提高，市场会出现一个奇点，在这个奇点上，被高估的价值会逐渐被消化。就像科技的进步会带来生产效率的提高，从而推动企业的业绩增长，使得原本高估的股价变得合理，最终，市场会回到一个稳态，重新寻找新的平衡。高估的板块看似悬在悬崖，但只 要技术奇点出现，电池能密度突破、产级光刻机落地、 AI制药打通临床，悬崖就会瞬间变成缓坡，结构性的高估被 生产力奇点消化，市场重新找到稳态。换句话说，泡沫并不必然破裂，它也可能被下一维度的盈利填满，靠科技熨平周期是可能的。
所以，四千点以上真正稀缺的不是胆量，而是升维后的理解能力和洞察力。老股⺠的经验并未作废，只是需要被重新注释，牛市以来我们所看到的各种无法用经典理论来解释的牛股奇观，其实只是更高维定价的投影。
段子说别再听老股⺠的，其实下半句应是，也别只听任何单一维度的权威。四千点以上，市场奖励的是能把政策、技术、制度、情绪同时折叠进思维张量的人。反正，从我的角度来说，今后不会再做老股⺠，4000点之后，就是向市场学习，向新的技术方向学习，别无他路!
来源：汉赋投资
