当地时间5月2日，一年一度的伯克希尔股东大会召开。此次股东会由新任CEO阿贝尔主持，巴菲特以董事长身份坐于台下首排。
首先来看本次股东大会最核心的要点：对AI技术的应用，以及对股市投资的判断。
新任CEO阿贝尔积极拥抱AI技术：伯克希尔旗下多个业务板块已应用AI，正在大规模招聘工程师和技术人员，并对现有员工进行技术培训和角色转型。旗下铁路子公司BNSF每天有超过750列火车在系统中运行，正利用AI对机车及设备进行预测性故障监测，并基于177年积累的铁路运营数据优化调度和运营效率。这些技术应用已对经营业绩产生积极影响。
在保险业务方面，大型语言模型等AI工具已开始解决具体的运营和逻辑挑战，以更高效的方式产出结果。
阿贝尔认为，在AI部署中有三个重要原则：坚持人类参与关键决策；建立有效的安全保护措施；聚焦能切实服务业务的狭义ai应用，而非追求泛化的概念。本次股东大会开头，由一位AI生成的假巴菲特提问，阿贝尔借此强调了网络安全风险。
巴菲特：目前并不是理想的投资环境，部分原因是市场整体估值偏高
虽然坐在主席台下，但现场观众热情的提问一个接一个砸向了巴菲特，其中最重要的当属对后市的判断。伯克希尔现金储备攀升至历史新高，巴菲特坦言，目前并不是理想的投资环境。伯克希尔拥有优秀的管理团队，可以择机出手、耐心等待合适标的。
巴菲特表示，目前迟迟不愿大举投入资本，部分原因是市场整体估值偏高。等到 “没人愿意接电话的时候”，机会自然会到来，这也暗示要等待市场回调下跌的时刻。
阿贝尔称，巨额现金储备赋予了公司绝对的底气。伯克希尔确实注意到一些杰出的公司，未来会进行评估。但这些公司目前的估值水平，结合经济前景和风险后，还没有足够的兴趣去收购，需要更多时间准备。
AI电力需求为公用事业带来巨大增长机会
对于能源与数据中心，阿贝尔认为，算力须全额承担用电成本。针对 AI 时代数据中心对电网冲击，阿贝尔提出明确原则：超算中心与数据中心必须全额承担能源成本，不得转嫁给普通用户。他同时透露，旗下公用事业区域数据中心用电负荷已达峰值8%，未来五年有望再增50%，能源业务迎来结构性增长窗口。
阿贝尔在股东大会上表示，数据中心对电网的爆发式需求，给公用事业带来了巨大的增长机会。目前，伯克希尔旗下已有半数能源企业开始承接与AI相关的电力需求。公司在爱荷华州的峰值负荷已经达到8%，未来五年内还有增长50%甚至更多的机会。
AI短期内难以胜任复杂决策 坚守人工终审原则
现场股东提问AI时代人类的不可替代性。伯克希尔保险业务负责人阿吉特回应称，AI在风险预测、常规运营、降本增效上具备一定价值，但在保险核保、理赔权衡等关键核心环节，尚未达到可完全替代人类的成熟度，短期内难以胜任复杂决策。未来数年仍需持续观察技术迭代进度，核心风控、理赔裁定、重大风险甄别仍依赖专业人员经验与独立判断。
伯克希尔坚持把AI作为辅助工具，坚守人工终审原则，以人脑专业判断筑牢风控底线，形成区别于同行的稳健竞争优势。
对中东冲突的看法
阿贝尔表示中东冲突对伯克希尔的子公司有多方面影响，原材料与能源成本上升，导致季度利润承压，但公司通过合同定价与时间再平衡来缓解影响。某些产品对中东市场销售有限，但仍维持履约。他强调员工安全与长期经营并重，不会为短期收益让资产面临风险。
针对霍尔木兹海峡船只航运承保问题，伯克希尔保险业务负责人阿吉特直言核心只看定价。这类地缘风险承保变量复杂、不可控因素多，行业普遍难以精准定价承保。伯克希尔小幅参与相关项目布局，已设定自身可接受的舒适价格区间，但目前尚未出具任何正式保单，条款与风控条件仍在微调优化。相关承保决策仍任重道远，只有价格、风险、条款全部匹配自身风控标准，才会落地正式承保动作，坚持不迁就市场、只遵从自身定价与风控纪律。
股东长期持有伯克希尔的理由
阿贝尔系统拆解股东长期持有伯克希尔的核心理由。他表示，伯克希尔拥有稳固运营根基与庞大优质资产，以阿吉特掌舵的保险业务为核心基石，人才储备充沛、跨周期捕捉机遇能力突出。非保险业务布局完善，持续孕育渐进式投资机会。海量现金与美债储备，既能坚守不替市场“代管财富”的原则，又能在市场低点灵活大额配置资产。
集团可在保险、实体、股本投资间高效跨行业调配资本，税务与流转成本优势显著，且坚持极简架构、杜绝冗余官僚体系，持续为股东创造长期稳健价值。
阿贝尔还强调，伯克希尔将采取集中持仓策略，以少数核心标的为基石。他将四大核心重仓股——苹果（AAPL）、美国运通（AXP）、穆迪（MCO）以及可口可乐（KO），定义为伯克希尔权益投资的根基。集团在日本综合商社的大额持股，是投资组合的另一大关键支柱，并表示会长期持有这类资产。
除上述核心仓位外，阿贝尔还提及多只重要持仓，包括美国银行（BAC）、雪佛龙（CVX）与谷歌母公司Alphabet。目前阿贝尔在公司投资管理中承担更多核心职责，会主动打理投资组合，适时加仓或优化持仓规模。他补充道，自己在投资决策上全程与巴菲特密切协作。
对于房地产市场，阿贝尔认为高利率冲击住房业务。他坦言，高利率显著影响旗下Clayton Homes业绩，消费者购房压力加大，但公司仍坚守 “为美国家庭提供可负担住房” 的使命。
